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人民日报专访:高度警惕通缩压力

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发表于 2015-1-5 15:53:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
2015年01月05日
在我国CPI持续回落至1.4%,PPI连续33个月下降的背景下,不少机构警告,中国陷入了有史以来最严重的通缩局面。近日《人民日报》一篇专访文章也提到,通缩压力不得不防。

  经济学者普遍认为,当CPI连跌三个月,即表示已出现通货紧缩。国务院参事室特约研究员姚景源在接受《人民日报》采访时称,从目前的数据来看,我们还没有陷入通缩,但是2015年CPI有可能出现负增长,我们确实要高度警惕通缩压力。

物价的持续下跌将抑制投资和生产,导致失业率走高以及经济衰退。姚景源具体提到:

  表面上看,商品价格便宜了,生活成本更低了。但是,物价回落会影响投资与消费预期。企业产品价格下降,预期收益减少,投资就会相应减少,就业就不会增加。消费者习惯买涨不买落,都等着买更便宜的东西,就会导致消费萎缩,企业产品就会积压、滞销,进而影响企业运转与员工收入。

  他还认为,当下的通缩压力与以往不同。虽然也受到出口不足的影响,但更多是“三期叠加”的结果,是过于依赖投资拉动经济增长的结果,是经济结构不合理所累积矛盾的集中爆发,更是步入新常态后不得不解决的问题。

  至于如何应对,姚景源表示:经济增速换挡期的主要风险不是通胀,而是通缩,更应关注的是下限。所谓底线思维,就是要防止通缩。由于当前通缩压力主要来自于“三期叠加”,靠过去加大投资、放松货币的老方法进行调控是行不通的。要避免出现通缩的局面,还是要在转方式、调结构上下功夫。

  在供给层面,应当加大力度化解产能过剩,不妨多采用“走出去”的方法。过去我们化解产能过剩,特别强调“淘汰”与“整合”,在“转移”上下的功夫不够。现在应该把视野扩展到国际上,利用“一带一路”,更多地运用“转移”的方法。以高铁“走出去”为例,就能带动上游钢铁、电子、有色金属、装备制造的产能消化。

  在拉动内需方面,他提到:首先,应当促进房地产行业平稳运行,防止房地产市场大起大落,其次,拉动工业投资。再次,要加大基础设施建设投资。我国中西部与东部、农村与城市的基础设施差距还很大,需要补齐短板。此外,还要通过改善民生来促进消费。
 楼主| 发表于 2015-1-5 16:05:13 | 显示全部楼层
当前,尽管中国货币政策明显趋于宽松,但实体经济的改善并不明显。11月中国CPI同比增长1.4%,创2009年11月以来最低,而且CPI在今年5月份以来已经连续半年处于下降态势。中国11月PPI下降2.7%,更是连续33个月下滑。

  申银万国发布宏观研究报告指出,中国面临最为严峻的通货紧缩危机。报告指出,“数据验证了之前的判断,中国面临的风险不是通胀而是通缩。”

  通缩压力既有内忧亦有外患,所谓“内忧”是指内需不足,“外患”是以原油为代表的大宗商品价格大幅下跌。

  通缩将放大债务,对于整体经济尤其重资产型企业、消费型企业不利,部分下游行业例如原材料加工企业和公用事业能够从中受益。

  持续的通缩是一场灾难。经济学的解释是,在通缩的状况下,人们对商品与服务的需求下降,导致价格下降,而人们会认为价格在未来还会继续往下走。

  通缩压力既有内忧亦有外患,所谓“内忧”是指内需不足,“外患”是以原油为代表的大宗商品价格大幅下跌。 通缩将放大债务,对于整体经济尤其重资产型企业、消费型企业不利,次贷危机之后主要经济体都在与通货紧缩做斗争,目前看中国面临的形势最为严峻。

  PPI连续33个月下滑房地产投资持续回落是PPI降幅扩大的主因。由于房地产是过去总需求扩张的主要驱动力,相关房地产产业链的产能快速生长。

  当房地产走入长周期下行区趋势,受制于产能过剩和总需求不足,在产能过剩未被出清之前,工业品价格会持续负增长。经济层面的大环境如此,个人的财富增长也受制于其中。

  由于推迟购买,对企业的生产或者服务需求进一步下降,因而将导致更高的失业率,企业开出的工资更少或者减少雇佣,由于人们的收入减少了,只能更加减少需求,这样又使得价格进一步下跌,由此开始一个持续朝下的螺旋过程……最终导致经济衰退。

  次贷危机之后主要经济体都在与通货紧缩做斗争,目前看中国面临的形势最为严峻。申银万国认为,货币政策再也不能够无为而治,预计将果断进行对冲,维持中国再次进入量化宽松周期的判断,预计未来12个月最多可以有3次降息6次降准。

  与物价普遍上涨的通胀相反,通缩会显得消费者的购买力增加,也就是“钱更值钱”了。不过持续下去的结果就是,企业债务负担加重、失业率上升,进而使得整个社会的财富缩水。
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